Pemilihan Portfolio

PORTOFOLIO EFISIEN & PORTOFOLIO OPTIMAL

Portofolio efisien bisa diartikan sebagai:

1. Portofolio yang bisa memberikan return maksimal pada tingkat risiko tertentu; dan atau

2. Portofolio yang bisa memberikan risiko minimal pada tingkat return tertentu. Portofolio optimal merupakan portofolio yang dipilih seorang investor dari sekian banyak pilihan yang ada pada kumpulan portofolio efisien, sesuai dengan preferensinya terhadap tingkat return maupun risiko.

FUNGSI UTILITAS & KURVA INDIFERENS

Dalam ilmu ekonomi, fungsi utilitas sering diartikan sebagai suatu fungsi matematisyang menunjukkan nilai dari semua alternative pilihan yang ada. Semakin tinggi nilai suatu alternatif pilihan, semakin tinggi utilitas alternatif tersebut. Dalam konteks manajemen portofolio, fungsi utilitas menunjukkan preferensi seorang investor terhadap berbagai pilihan investasi dengan masing-masing risiko dan tingkat return yang diharapkan.

ASET BERISIKO & ASET BEBAS RISIKO

Aset berisiko adalah aset-aset yang tingkat return aktualnya di masa depan masih mengandung ketidakpastian. Salah satu contohnya adalah saham. Aset bebas risiko merupakan aset yang tingkat returnnya di masa depan sudah bisa dipastikan pada saat ini, dan ditunjukkan oleh varians return yang sama dengan nol. Salah satu contohnya adalah obligasi jangka pendek yang diterbitkan pemerintah.

MODEL PORTOFOLIO MARKOWITZ

Membentuk portofolio dengan model Markowitz lebih baik disbanding membentuk portofolio dengan pendekatan naif (acak).

Dengan menggunakan model Markowitz investor bisa memanfaatkan semua informasi yang tersedia sebagai dasar pembentukan portofolio yang optimal.

MODEL PORTOFOLIO MARKOWITZ

Teori portofolio dengan model Markowitz didasari oleh 3 asumsi, yaitu:

1. Periode investasi tunggal, misalnya 1 tahun.
2. Tidak ada biaya transaksi.
3. Preferensi investor hanya berdasar pada return yang diharapkan dan risiko.

MEMILIH PORTOFOLIO OPTIMAL

Dalam pendekatan Markowitz, pemilihan portofolio optimal didasarkan pada preferensi investor terhadap return yang diharapkan dan risiko masing-masing pilihan portofolio.

MEMILIH KELAS ASET OPTIMAL

Keputusan dalam pemilihan kelas aset yang optimal dalam manajemen portofolio akan meliputi tiga keputusan, yaitu:

1. pembuatan keputusan alokasi aset,

2. penentuan porsi dana yang akan diinvestasikan pada masing-masing kelas aset, dan

3. pemilihan aset-aset dari setiap kelas asset yang telah dipilih.

KELAS ASET UNTUK PORTOFOLIO

SAHAM BIASA	OBLIGASI	INSTRUMEN PASAR UANG
Ekuitas Domestik	Obligasi Pemerintah	Treasury bills
Kapitalisasi besar	Obligasi Perusahaan	Commercial Paper
Kapitalisasi kecil	Rating AAA	Guaranted Investment Contracts
EKUITAS INTERNASIONAL	Rating Baa
Pasar modal Negara maju	Obligasi berisiko tinggi (junk bond)	REAL ESTSTE
Pasar modal berkembang	Obligasi Dengan Jaminan	MODAL VENTURA
	Obligasi Internasional

sumber : 1
Materi 4
Pemilihan Portfolio
Prof. Dr. DEDEN MULYANA, SE.,M.Si.
http://www.deden08m.wordpress.com